【互联网公司的中等规模陷阱】过去一年，境外上市的中国互联网公司股价普遍下跌，但运营 DAU 1000 万 - 1 亿区间内中等规模产品的公司下跌幅度普遍高于最有代表性的中国互联网指数基金（KWEB）。

聚集效应日渐明显。这些中等规模公司盈利能力在过去三年普遍下降。盈利不足，能用于增长的钱变少，当中有超过一半的产品 DAU 已经在停滞或下降中。相反，除 QQ 外，前 12 大互联网产品的 DAU 都比疫情前增长超过两位数百分比，抖音和拼多多更是翻倍。

https://www.latepost.com/news/dj_detail?id=2098