我手上腾讯早就是负成本了，大部分仓位在21、22和23年这三年建仓完毕。这三年腾讯有很多来自政策层面的危机，包括当时游戏版号的危机，民间对游戏的抵触情绪，以及要求互联互通的时候，腾讯担忧过抖音链接冲击微信生态。
但是一家企业的核心竞争力，一定是内生的组织力和战斗力，产品力，政策带来的调整不构成威胁。就像谷歌反垄断调查持续了很多年一样。最终谷歌还是靠产品力，尤其是AI这一波证明了实力。腾讯进入到24年也一样，再次证明了自己的实力。但是24和25年我逐步把成本降成负成本。
最近两年，字节的全面出击，除了游戏和长影视这两块没有吃下来，别的基本上都吃下来了。之前的帖子我也发了相关内容。雪球上很多腾讯的粉丝，我也是。我观察到反而是低谷期陪腾讯走下来的粉丝，对腾讯在当下AI层面上的建树颇有意见。腾讯当然是很稳的，但是AI是一个浪潮，甚至是大于移动互联网的浪潮，群雄逐鹿。
移动互联网腾讯完美演绎了后发制人，通过微信拿到船票。彼时腾讯本身就占据着巨大优势，有QQ和游戏两大护城河。固然现在的腾讯护城河更多，也更强，但是前面有字节这个巨兽。无论是用户时长还是在各个领域上的战斗力，字节现在都展示出了惊人的领先。
个人观点，近五年，（依然要撇开游戏和投资能力）腾讯和阿里在战斗力这块是明显落后了字节一个时代的。这是APP store霸榜前20，字节占据半壁江山的核心原因。腾讯和阿里手握庞大的用户数和现金流，但是在产品力和冲劲上，明显落后了字节。
曾经我是瞧不上字节的公司文化的，甚至是厌恶的。现在逐渐转为中性了。这家公司在AI时代的定力非常强，面对deepseek的冲击，丝毫不惧，既没有像百度那样缴械投降，也没有像腾讯那样迅速接入抢生态位，也没有无节制投放，而是在技术和产品层面加强了豆包的护城河。我其实是不看短剧，也不用汽水音乐的，但是字节竟然可以在这么短的时间内把这两块啃下来，不得不让人佩服。这也是为什么，现在恒生科技的天花板，其实就是字节没上市了。字节从中概门口的野蛮人，长成了中概前面的大山。
但是一家企业的核心竞争力，一定是内生的组织力和战斗力，产品力，政策带来的调整不构成威胁。就像谷歌反垄断调查持续了很多年一样。最终谷歌还是靠产品力，尤其是AI这一波证明了实力。腾讯进入到24年也一样，再次证明了自己的实力。但是24和25年我逐步把成本降成负成本。
最近两年，字节的全面出击，除了游戏和长影视这两块没有吃下来，别的基本上都吃下来了。之前的帖子我也发了相关内容。雪球上很多腾讯的粉丝，我也是。我观察到反而是低谷期陪腾讯走下来的粉丝，对腾讯在当下AI层面上的建树颇有意见。腾讯当然是很稳的，但是AI是一个浪潮，甚至是大于移动互联网的浪潮，群雄逐鹿。
移动互联网腾讯完美演绎了后发制人，通过微信拿到船票。彼时腾讯本身就占据着巨大优势，有QQ和游戏两大护城河。固然现在的腾讯护城河更多，也更强，但是前面有字节这个巨兽。无论是用户时长还是在各个领域上的战斗力，字节现在都展示出了惊人的领先。
个人观点，近五年，（依然要撇开游戏和投资能力）腾讯和阿里在战斗力这块是明显落后了字节一个时代的。这是APP store霸榜前20，字节占据半壁江山的核心原因。腾讯和阿里手握庞大的用户数和现金流，但是在产品力和冲劲上，明显落后了字节。
曾经我是瞧不上字节的公司文化的，甚至是厌恶的。现在逐渐转为中性了。这家公司在AI时代的定力非常强，面对deepseek的冲击，丝毫不惧，既没有像百度那样缴械投降，也没有像腾讯那样迅速接入抢生态位，也没有无节制投放，而是在技术和产品层面加强了豆包的护城河。我其实是不看短剧，也不用汽水音乐的，但是字节竟然可以在这么短的时间内把这两块啃下来，不得不让人佩服。这也是为什么，现在恒生科技的天花板，其实就是字节没上市了。字节从中概门口的野蛮人，长成了中概前面的大山。
